BCO BTG PACTUAL S.A.

<html> <head></head> <body>  <p>O mercado de <strong>crédito privado</strong> voltou a dar sinais mais claros de recuperação em maio. Depois da volatilidade que marcou os meses anteriores, os ativos indexados ao <strong>CDI </strong>retomaram força e registraram uma compressão relevante dos <em>spreads</em>, indicando uma melhora na percepção de risco por parte dos investidores.</p>  <p>O principal destaque veio do IDA-DI, índice que acompanha <strong>debêntures </strong>atreladas ao CDI. O <em>spread </em>médio encerrou o mês em CDI+1,37%, com <em>duration</em> de 2,8 anos, o que representa um fechamento de 20 pontos-base em relação ao fim de abril. </p>  <p>Na prática, os investidores passaram a exigir um prêmio menor para carregar esses papéis, refletindo uma demanda mais consistente pelo segmento.</p>  <p>Apesar desse movimento, é importante notar que os <em>spreads </em>ainda permanecem acima dos níveis observados no início de 2026. Isso sugere que, embora o mercado tenha recuperado parte do terreno perdido, ainda não retornou ao nível de confiança que predominava no começo do ano.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-recuperacao-nao-foi-uniforme">A recuperação não foi uniforme</h2>  <p>Enquanto os ativos indexados ao CDI apresentaram uma melhora mais evidente, o mercado de debêntures de infraestrutura seguiu uma trajetória diferente.</p>  <p>O IDA-IPCA Infra registrou abertura de dois pontos-base frente às <strong>NTN-Bs</strong> ao longo de maio, encerrando o período com <em>spread </em>de 47 pontos-base. O movimento pode parecer pequeno em magnitude, mas reforça uma dinâmica que vem se consolidando nos últimos meses: os investidores continuam exigindo uma remuneração maior para ativos de prazo mais longo e maior sensibilidade às condições macroeconômicas.</p>  <p>Essa diferença de comportamento entre os dois segmentos ajuda a explicar o atual momento do mercado de crédito. Em um ambiente ainda marcado por incertezas, o apetite por risco voltou a crescer, mas de forma gradual e seletiva.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Leia também: </strong><a>Correção de prêmios e quedas de preço chegam às debêntures isentas de IR, mas também abrem oportunidades</a></li>  </ul>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-premio-ainda-atrativo">Prêmio ainda atrativo</h2>  <p>Mesmo com o fechamento observado em maio, os níveis atuais de spread continuam atrativos quando comparados ao histórico recente. Isso significa que o investidor ainda encontra remunerações interessantes, especialmente quando consideradas as características de risco e prazo dos ativos disponíveis no mercado.</p>  <p>Ao mesmo tempo, a manutenção de prêmios mais elevados em infraestrutura mostra que a busca por qualidade e previsibilidade continua sendo um fator importante na alocação de recursos. O mercado parece disposto a assumir risco, mas não a qualquer preço.</p>  <p>O comportamento dos <em>spreads </em>em maio deixa uma mensagem clara: a recuperação do crédito privado está em curso, mas longe de ser indiscriminada. </p>  <p>O fechamento dos prêmios nos ativos atrelados ao CDI indica uma melhora das condições de mercado, enquanto a resistência observada no segmento de infraestrutura revela que os investidores seguem atentos aos riscos de longo prazo. </p>  <p>Em outras palavras, o mercado voltou a premiar o crédito, mas continua cobrando disciplina na precificação do risco.</p> </body></html>

Recuperação dos ativos atrelados ao CDI impulsiona fechamento dos spreads, enquanto o segmento de infraestrutura continua exigindo prêmio adicional

Crédito privado volta a ganhar fôlego, mas confiança ainda não retornou aos níveis do início de 2026

<html> <head></head> <body>  <p></p>  <p></p>  <p>Nesta semana, dois grandes eventos movimentaram o mercado: a chamada <strong>Super Quarta</strong>, que combinou <strong>decisões de juros</strong> no Brasil e nos Estados Unidos, e a assinatura de um <strong>acordo preliminar entre EUA e Irã</strong>, sinalizando o possível fim da <strong>guerra no Oriente Médio</strong>.</p>  <p>No Brasil, o Copom optou por reduzir a taxa Selic em <strong>0,25 ponto percentual</strong>, levando-a aos <strong>14,25% ao ano</strong>. A princípio, a combinação de possível fim da guerra e cortes nos juros pode parecer um bom sinal – mas é preciso dar alguns passos para trás e entender que há mais em jogo.</p>  <p>Para <strong>Matheus Spiess</strong>, estrategista da <strong>Empiricus</strong>, os efeitos da guerra podem perdurar, e uma pausa no ciclo de cortes da taxa Selic <strong>eventualmente virá</strong>. </p>  <p><em>“Do ponto de vista analítico, a pausa parece praticamente inevitável. A combinação entre inflação corrente elevada, expectativas desancoradas, fiscal mais ruidoso e bancos centrais globais mais duros reduz drasticamente o espaço para a continuidade do afrouxamento monetário.”</em></p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-cenario-brasileiro-fiscal-mais-ruidoso-e-protagonista-das-expectativas"><strong>Cenário brasileiro: ‘fiscal mais ruidoso’ é protagonista das expectativas</strong></h2>  <p>Destrinchando os fatores trazidos pelo analista, o próprio <strong>cenário doméstico</strong> brasileiro contribui para que os cortes na Selic não perdurem.</p>  <p>O atual governo segue mantendo um histórico de contas públicas estouradas, que não ajuda em um contexto de inflação e juros altos por mais tempo.</p>  <p>Para Spiess, por mais que o acordo entre EUA e Irã ajude reduzir a pressão imediata sobre o petróleo e o câmbio, “o cenário segue desconfortável”, especialmente do ponto de vista fiscal, que “continua sendo o principal limitador de uma normalização monetária mais limpa”.</p>  <p> “Como é ano eleitoral, ninguém vai falar isso, mas é um problema que tem piorado”, afirma. O que traz ainda mais à tona a necessidade de um pacote de ajustes fiscais que, em sua visão, devem vir “obrigatoriamente” em 2027.</p>  <p>Além disso, a comunicação do Copom nesta última reunião pode ter trazido mais incertezas em relação às próximas decisões. Na intepretação de Spiess, “o Comitê parece desejar preservar espaço para eventuais cortes adicionais, caso o cenário permita”. O que, paradoxalmente, pode ser custoso para o <strong>câmbio</strong> e os <strong>vértices mais longos</strong> dos juros.</p>  <p><em>“Embora o Comitê tenha elevado a exigência para novas reduções de juros, preservou uma flexibilidade em sua função de reação, evitando condicionar de forma clara os próximos passos. Para parte do mercado, essa abordagem pode ser interpretada como um sinal de maior tolerância à desancoragem inflacionária, o que levanta questionamentos sobre a credibilidade futura da política monetária”.</em></p>  <p>Segundo o último boletim Focus, publicado na segunda-feira (15), expectativas do mercado giram em torno de uma Selic terminal a <strong>13,75%</strong> em 2026. Vale monitorar se haverá alguma mudança nas perspectivas nos próximos dias.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>VEJA TAMBÉM:<strong> <a>Conheça a Empiricus Megatendências, carteira recomendada comandada pelo analista Matheus Spiess</a></strong></li>  </ul>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-cenario-global-juros-podem-permanecer-mais-altos-globalmente-mesmo-com-o-possivel-fim-da-guerra"><strong>Cenário global: juros podem permanecer mais altos globalmente, mesmo com o possível fim da guerra</strong></h2>  <p>Além do cenário doméstico, Spiess reforça que a decisão do Copom vem em um período em que as principais economias globais possivelmente caminham na contramão: endurecendo o tom. Isso porque, por mais que o conflito no Oriente Médio acabe, ele “não devolve o mundo ao conforto monetário anterior à crise”, diz o analista.</p>  <p>O chamado “G4 dos bancos centrais” (EUA, Japão, Reino Unido e Zona do Euro) podem acabar por “validar um regime global de juros mais altos por mais tempo”, segundo o analista.</p>  <p>A <strong>Zona do Euro</strong> elevou seus juros pela <strong>primeira vez desde 2023</strong> na quinta-feira passada (11) e, na última quarta-feira (17), o <strong>Federal Reserve (Fed)</strong> manteve a taxa de juros dos EUA no intervalo entre <strong>3,50 e 3,75%</strong>, com parte dos membros do comitê prevendo pelo menos uma decisão pela elevação dos juros ainda em 2026.</p>  <p><em>“A paz reduz a probabilidade de um choque de oferta, mas não apaga o legado inflacionário. Energia mais cara se espalha pelo frete, pelos custos industriais, pela produção de alimentos, pelas tarifas de serviços e, sobretudo, pelas expectativas. Um choque desse tipo deixa de ser apenas um evento de mercado e passa a contaminar a formação de preços de maneira mais ampla. Por isso, o alívio em Ormuz não entrega, por si só, uma folga automática aos bancos centrais.”</em></p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-onde-e-como-investir-em-um-cenario-global-tao-incerto"><strong>Onde e como investir em um cenário global tão incerto?</strong></h2>  <p>Esse é um cenário que pede por mais cautela do que o usual na hora de escolher onde investir. Mas não significa que o investidor precisa, necessariamente, tomar decisões sozinho, sem orientação profissional.</p>  <p>Matheus Spiess é um dos responsáveis pela <strong><a>Empiricus Megatendências</a></strong>, <strong>carteira recomendada</strong> criada para em um mundo em constante transformação, que exige investimentos feitos de forma tática.</p>  <p>“A estratégia parte da identificação de principais mudanças em curso – sejam tecnológicas, geopolíticas e econômicas – para direcionar a alocação a setores, regiões e temas que tendem a se beneficiar dessas transformações”, afirma o analista. A atual seleção da Empiricus Megatendências traz ativos voltados para temas como:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><em>Commodities</em>;</li>   <li>Corrida aeroespacial;</li>   <li>Inteligência Artificial (IA);</li>   <li>Dentre outros.</li>  </ul>  <p>Você está convidado a conhecer, na íntegra, o relatório completo com todas as indicações da carteira no momento. Ele está disponível no <strong><a>BTG Content</a></strong>, a plataforma de conteúdos do <strong>BTG Pactual</strong>.</p>  <p>Além disso, por meio da plataforma do banco, você também pode investir nos ativos recomendados de <strong><a>forma 100% automática</a></strong>.</p>  <p>Isso mesmo: você não precisa buscar os ativos “a dedo” em sua corretora. Com alguns cliques, o BTG faz o trabalho para você – inclusive de <strong>rebalanceamento</strong> e <strong>troca de ativos</strong>, quando necessário.</p>  <p>Para acessar o conteúdo e saber mais, é só clicar no botão abaixo.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-conheca-a-carteira-empiricus-megatendencias"><strong><a>CONHEÇA A CARTEIRA EMPIRICUS MEGATENDÊNCIAS</a></strong></h2>  <p><sub><strong>DISCLAIMER:</strong> Este material não tem relação com objetivos específicos de investimentos, situação financeira ou necessidade particular de qualquer destinatário específico, não devendo servir como única fonte de informações no processo decisório do investidor que, antes de decidir, deverá realizar, preferencialmente com a ajuda de um profissional devidamente qualificado, uma avaliação minuciosa do produto e respectivos riscos face a seus objetivos pessoais e à sua tolerância a risco (Suitability).</sub></p> </body></html>

Com cenário doméstico ‘desconfortável’, especialmente pelas incertezas fiscais do governo e consequências da guerra, cortes de juros podem não prosseguir, segundo Matheus Spiess, da Empiricus

Copom reduz Selic para 14,25% ao ano, mas analista alerta que pausa nos cortes de juros será ‘inevitável’; entenda

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Liderado pelo bitcoin, o mercado de criptoativos enfrenta movimentos de queda desde 2025. Enquanto a maior cripto do mundo <a>acumula 50% de queda</a> desde sua máxima histórica, investidores se questionam se o momento do setor pode sinalizar uma oportunidade de lucro.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Nesse sentido, analistas do BTG divulgaram na última quinta-feira, 19, um novo relatório de “Trade Idea” com uma sugestão de cripto que pode subir até 86%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A XLM, da rede blockchain Stellar, é negociada por US$ 0,22 no momento. No entanto, o ativo chegou a despencar para até US$ 0,14 desde 2025 até o início de 2026.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O relatório assinado pelos analistas do BTG Pactual Matheus Parizotto, Vinicius Bitelo, Gabriela Sporch e Lucas Costa projeta uma alta de até 86% para a XLM, que poderia atingir a cotação de US$ 0,41.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <ul>   <li>Aproveite <strong>até 60% de desconto</strong> na taxa de corretagem com a Mynt, plataforma cripto do BTG Pactual. <strong>Por tempo limitado!</strong> <a>Abra sua conta e se torne um cliente VIP</a>. Cupom: <strong>FOM26</strong>.</li>  </ul>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>A visão técnica dos especialistas do BTG</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Do ponto de vista técnico, os analistas do BTG Pactual observam uma reversão em andamento para a XLM, com sinais de recuperação após longos períodos de baixa em 2025 e no primeiro semestre de 2026. Durante o período, o criptoativo saiu de US$ 0,45 para US$ 0,14.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“XLM-USD começa a apresentar sinais de recuperação após longo período de tendência de baixa observado ao longo de 2025 e início de 2026. O ativo encontrou suporte na região de US$ 0,145 e, desde então, passou a formar topos e fundos mais altos no curto prazo, indicando melhora gradual da estrutura técnica e retorno do interesse comprador”, disse o documento.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os analistas também apontam gatilho comprador. “O ativo rompeu as médias móveis de 21, 50 e 200 dias, enquanto o IFR opera acima de 60 pontos, reforçando a melhora da estrutura técnica e o retorno da pressão compradora”.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“A sustentação acima da média de 200 dias e o rompimento de US$ 0,235 podem abrir espaço para avanço até US$ 0,300 e, posteriormente, para o topo de setembro de 2025 em US$ 0,41”, acrescentaram.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div id="exm-newsletter"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>O que é Stellar (XLM)?</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Stellar é uma rede blockchain desenvolvida para tornar mais eficiente a movimentação de recursos e ativos digitais. O seu criptoativo nativo é a XLM.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <p>Segundo os especialistas do BTG Pactual, o diferencial da rede está em sua orientação para casos de uso financeiros.<br>A Stellar foi construída com foco em pagamentos, remessas e ativos emitidos on-chain e interoperabilidade com sistemas do mercado tradicional.</p>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Esse posicionamento ganha relevância em um momento em que a tokenização começa a sair da fase experimental e entrar na agenda das grandes infraestruturas financeiras”, diz o relatório.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Os fundamentos por trás da recomendação</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para além da análise técnica, os especialistas do BTG apontaram fundamentos importantes na estrutura da Stellar que podem justificar a recomendação no longo prazo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Eles afirmam que a infraestrutura para tokenização da Stellar pode se destacar na integração de blockchain no sistema financeiro tradicional.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Além disso, o relatório aponta tração crescente no ecossistema Stellar. “A rede já soma US$ 2,83 bilhões em ativos tokenizados, um crescimento de 22,5% nos últimos 30 dias, com 17,7 mil investidores e US$ 672 milhões em volume no mesmo período”.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A rede também prevê a conexão de um serviço de tokenização da Corporação de Trusts e Compensação de Depósitos (DTCC) em 2027. Isso ajudaria a validar a rede como potencial infraestrutura para ações, fundos e títulos públicos em blockchain. A DTCC é a principal infraestrutura de mercado para a indústria global de serviços financeiros, oferecendo serviços de compensação, liquidação e relatórios comerciais.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Especialistas projetam valorização de até 86% para criptoativo ligado à tokenização; saiba qual

O avanço da tokenização pode favorecer esta cripto, dizem analistas do BTG

<html> <head></head> <body>  <p>O <a>Ethereum (ETH)</a>até esboçou uma reação após atingir mínimas recentes, mas ainda enfrenta dificuldades para superar resistências relevantes e reverter a tendência de baixa no curto e médio prazo.</p>  <p>Quem afirma isso são os analistas <strong>Lucas Costa</strong> e <strong>Gabriela Sporch</strong>, do <a>BTG Pactual,</a> que publicaram um relatório comentando o preço das principais criptomoedas do mundo.</p>  <p>“No gráfico diário, o destaque fica para a região dos US$ 1.850, que coincide com a base da consolidação observada entre fevereiro e março deste ano. Esse patamar passa a ser uma resistência importante após ter sido perdido durante a aceleração da queda”, escrevem.</p>  <p>Nesta sexta-feira (19), por volta das 15h30, o token ETH era negociado na casa dos US$ 1.700, com uma alta de 1,14% nas últimas 24h. No acumulado do ano, a desvalorização da criptomoeda chega a 42,64%, segundo o Coin Market Cap.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-ate-onde-vai-o-preco-do-ethereum-eth">Até onde vai o preço do Ethereum (ETH)?</h2>  <p>Atualmente, o ativo permanece negociado próximo dos menores patamares observados desde abril de 2025, evidenciando a fragilidade da demanda.</p>  <p>Assim, a região dos US$ 1.850 é o ponto de atenção dos analistas que afirmam que, enquanto o Ethereum não conseguir se sustentar acima desse patamar, a leitura técnica segue cautelosa.</p>  <p>“Para uma melhora mais consistente do cenário técnico, será importante observar a manutenção dos preços acima de 1.550 e, posteriormente, a recuperação da faixa dos 1.850, sinalizando retomada gradual da demanda pelo ativo” dizem os analistas.</p>  <p>Do lado oposto, o principal suporte está localizado próximo de US$ 1.550, considerado um ponto-chave para os compradores. Caso esse nível seja perdido, o mercado pode ganhar novo impulso negativo, abrindo espaço para quedas em direção ao fundo mais recente, por volta de US$ 1.360.</p>  <p>Indicadores técnicos também reforçam o cenário de atenção. O Índice de Força Relativa (<strong>RSI</strong>, na sigla em inglês) saiu da zona de <strong>sobrevenda </strong>após a recuperação recente, sugerindo uma redução na pressão vendedora.</p>  <p>No entanto, o indicador ainda não demonstra um avanço claro do <em>momentum </em>comprador, o que mantém dúvidas sobre a sustentação de um movimento de alta mais consistente.</p> </body></html>

O Ethereum (ETH)até esboçou uma reação após atingir mínimas recentes, mas ainda enfrenta dificuldades para superar resistências relevantes e reverter a tendência de baixa no curto e médio prazo. Quem afirma isso são os analistas Lucas Costa e Gabriela Sporch, do BTG Pactual, que publicaram um relatório comentando o preço das principais criptomoedas do mundo. […]

Ethereum (ETH) cai mais de 40% no ano. Até onde vai a queda? Analistas apontam perda de ‘força e suporte decisivo’

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