CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG

<html> <head></head> <body>  <p></p>  <p></p>  <p>Junho foi um mês de lateralização para o <strong>Ibovespa</strong>. Sem tendência clara de alta ou de baixa no agregado, o índice encerrou o pregão da última <strong>terça-feira (30)</strong> em <strong>172.024 pontos</strong>, em diferença quase mínima para o pregão de <strong>1º de junho (172.098 pontos)</strong>. É como se o jogo da Bolsa brasileira terminasse empatado, mesmo que uma relativa melhora de sentimento tenha sido vista nos últimos dias.</p>  <p>Mas apesar de o índice ser um indicador da “saúde” da renda variável brasileira como um todo, não significa que todos as ações se comportaram da mesma forma nesse período. Algumas, por si, <strong>brilharam no mês de junho</strong> – e compartilham <strong>caraterísticas em comum</strong>, que fazem sentido quando analisadas de perto.</p>  <p>Seriam essas ações, então, boas pedidas para quem quer investir no momento? <strong>Ruy Hungria</strong>, analista de ações da <strong>Empiricus Research</strong>, trouxe sua visão sobre o assunto no programa <strong>Giro do Mercado</strong>, do <strong>Money Times</strong>, da terça-feira (30). Confira:</p>  <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio">   <div class="wp-block-embed__wrapper">    <iframe loading="lazy" title="Ibovespa no verde em junho: JUROS globais, tensão GEOPOLÍTICA e PETRÓLEO abaixo dos US$ 80" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/rKCO7_a-zl4?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe>   </div>  </figure>  <p></p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-caixa-seguridade-cxse3-bb-seguridade-bbse3-porto-pssa3-seguradoras-estao-entre-as-maiores-altas-do-ibovespa-em-junho"><strong>Caixa Seguridade (CXSE3), BB Seguridade (BBSE3), Porto (PSSA3): seguradoras estão entre as maiores altas do Ibovespa em junho</strong></h2>  <p>Após o fechamento da terça-feira (30), a lista final das <strong>10 maiores altas do Ibovespa</strong> no mês de junho traz os seguintes nomes:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Copasa (CSMG3): </strong>14,3%</li>   <li><strong>Marfrig (MBRF3): </strong>12,62%</li>   <li><strong>Embraer (EMBJ3): </strong>11%</li>   <li><strong>Caixa Seguridade (CXSE3): </strong>11,29%</li>   <li><strong>BB Seguridade (BBSE3): </strong>10,65%</li>   <li><strong>Cury (CURY3): </strong>10,49%</li>   <li><strong>Porto (PSSA3): </strong>10%</li>   <li><strong>Smart Fit (SMFT3): </strong>6,58%</li>   <li><strong>Weg (WEGE3): </strong>6,58%</li>   <li><strong>Itaú (ITUB4): </strong>6,17%</li>  </ul>  <p>Especificamente para o caso da <strong>Copasa</strong>, que liderou as altas, Ruy Hungria explica que sua <strong>privatização</strong>, concluída no último dia <strong>16 de junho</strong>, “reduz drasticamente os riscos e converge para aquilo que os investidores enxergam como um ambiente mais favorável para investimentos e eficiência”, contribuindo para sua valorização na B3.</p>  <p>Porém, não se pode deixar de notar que, entre as 9 outras ações no topo, três delas são papéis de <strong>seguradoras</strong>: <strong>Caixa Seguridade (CXSE3)</strong>, <strong>BB Seguridade (BBSE3)</strong> e <strong>Porto (PSSA3)</strong>. O analista afirma que <strong>isso não é coincidência</strong>.</p>  <p>Paradoxalmente, o bom desempenho das seguradoras está diretamente relacionado ao contexto de <strong>juros altos</strong>, e de possível <strong>interrupção no ciclo de cortes da Selic</strong>, que estamos vivendo. A “fórmula”, a princípio, parece simples:</p>  <blockquote class="wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">   <p><em>“No caso das empresas de seguros, temos sempre que lembrar que elas recebem o prêmio do seguro ‘na frente’ e <strong>investem esse dinheiro</strong>, normalmente em <strong>renda fixa</strong>”.</em></p>  </blockquote>  <p>Ou seja, a “carta na manga” é ter o <em>core </em>do negócio diretamente exposto à ponta vencedora dos juros. “Quanto mais os juros permanecerem elevados, mais essa parcela dos resultados tende a ser beneficiada”, afirma.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li><strong>Veja mais:</strong> <a>Conheça a Empiricus+, plataforma que reúne dezenas de recomendações de investimento em um só lugar</a></li>  </ul>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-cxse3-bbse3-pssa3-vale-a-pena-investir-em-acoes-de-seguradoras-agora"><strong>CXSE3, BBSE3, PSSA3: Vale a pena investir em ações de seguradoras agora?</strong></h2>  <p>É possível que surja a pergunta: para o momento, essas são as ações nas quais devemos “mirar” ao investir na Bolsa a partir de agora?</p>  <p>Para Hungria, comprar ações de seguradoras “é uma forma do investidor se expor a empresas na renda variável que não sofram tanto em um contexto de juros elevados”, o que pode ser positivo. Ao contrário do que é visto em outros dos principais setores listados em bolsa:</p>  <p><em>“Em um contexto em que temos uma perspectiva de juros mais altos, ou que não caiam tanto, empresas <strong>mais cíclicas</strong>, de <strong>construção</strong> ou de <strong>varejo</strong>, acabam<strong> sofrendo mais</strong>, porque ou seus clientes dependem de crédito, ou elas mesmas trabalham com endividamento elevado, o que acaba prejudicando os resultados.”</em></p>  <p>Porém, ainda “não é para ir de peito aberto” ao mar da Bolsa, segundo o analista. Em nome da diversificação, é essencial montar uma carteira com ativos de setores variados e com qualidade, que possam estar preparadas para qualquer desdobramento que 2026 possa trazer:</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>Se o <strong>Ibovespa</strong> estiver em tendência de <strong>alta</strong> ou de <strong>baixa</strong>;</li>   <li>Se o ciclo de <strong>cortes na Selic</strong> for eventualmente interrompido;</li>   <li>Independentemente do nível de impacto das <strong>eleições</strong> nos seus investimentos. </li>  </ul>  <p>“A ideia é sempre ter na carteira ações que você sabe que vão conseguir atravessar qualquer um desses cenários”, conclui o analista.</p>  <p>Dito isso, apenas <strong>uma ação de seguradora</strong> está entre as recomendações de Ruy Hungria por ora. Negociada a um múltiplo de <strong>10,8 vezes</strong> seu <strong>preço sobre lucros esperados</strong> para os próximos 12 meses (<em>valuation</em> considerado atrativo, na visão dos analistas da casa), está presente na série <strong>Empiricus Dividendos</strong> – uma curadoria de ações pensada para quem busca <strong>renda extra</strong> mesmo no atual momento de mercado.</p>  <p>Se você deseja conhecer a ação de seguradora recomendada agora, além dos outros nomes que a acompanham nas indicações para buscar dividendos, você está convidado a conferir por meio da <strong><a>Empiricus+</a></strong>.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-empiricus-conheca-todas-as-recomendacoes-de-acoes-da-casa-em-um-so-lugar"><strong>Empiricus+: conheça todas as recomendações de ações da casa em um só lugar</strong></h2>  <p>A <strong>Empiricus+</strong> é a assinatura “<em>streaming</em>” da casa. Das ações às criptomoedas, você pode conhecer, em um único lugar, as principais <strong>recomendações da Empiricus</strong> para turbinar sua carteira de investimentos a partir de agora.</p>  <p>A boa notícia é que você tem direito a testar a plataforma por <strong><a>30 dias gratuitamente</a></strong>. É uma chance de aprender a<strong> investir com mais estratégia</strong> sem realizar nenhum compromisso financeiro inicialmente.</p>  <p>Você pode liberar seu acesso clicando no botão abaixo e seguir as instruções na tela:</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-30-dias-gratis-teste-a-empiricus"><strong><a>30 DIAS GRÁTIS: TESTE A EMPIRICUS+</a></strong></h2> </body></html>

Principal índice da bolsa brasileira ‘andou de lado’ em junho, mas um setor em especial emplacou três representantes entre as 10 maiores altas do índice no período; confira

Ibovespa fecha mês no ‘zero a zero’, mas essas 3 ações do mesmo setor dispararam mais de 10% no período: qual o segredo?

<html> <head></head> <body>  <p>A <a>Smart Fit (SMFT3)</a> é uma das recomendações de <strong>compra</strong> em <strong><a>day trade</a></strong> da <strong><a>Ágora Investimentos</a> </strong>para esta quinta-feira (2).</p>  <p>As ações da empresa fecharam a sessão da última quarta-feira (1) cotadas a <strong>R$ 19,86</strong>. O <strong>potencial de ganho</strong> é de <strong>1,51%</strong> e o <em>stop </em>sugerido é de<strong> R$ 19,76</strong>.</p>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>Compra</th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td><strong>Empresa</strong></td>      <td><strong>Ticker</strong></td>      <td><strong>Entrada (R$)</strong></td>      <td><strong>Objetivo (R$)</strong></td>      <td><strong>Potencial de ganho</strong></td>      <td><strong>Stop (R$)</strong></td>      <td><strong>Stop</strong></td>     </tr>     <tr>      <td>BTG Pactual</td>      <td>BPAC11</td>      <td>54,13</td>      <td>54,91</td>      <td>1,44%</td>      <td>53,70</td>      <td>-0,79%</td>     </tr>     <tr>      <td>Copasa</td>      <td>CSMG3</td>      <td>61,29</td>      <td>62,18</td>      <td>1,45%</td>      <td>60,80</td>      <td>-0,80%</td>     </tr>     <tr>      <td>Smart Fit</td>      <td>SMFT3</td>      <td>19,91</td>      <td>20,21</td>      <td>1,51%</td>      <td>19,76</td>      <td>-0,75%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <p>Já<strong><strong> </strong></strong>a <a>Raia Drogasil (RADL3)</a> é uma das ações indicadas para <strong>venda</strong> hoje, possibilitando retornos de até<strong> 1,38%</strong>. O <em>stop</em> sugerido é em <strong>R$ 16,78</strong>.</p>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>Venda</th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>      <th></th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td><strong>Empresa</strong></td>      <td><strong>Ticker</strong></td>      <td><strong>Entrada (R$)</strong></td>      <td><strong>Objetivo (R$)</strong></td>      <td><strong>Potencial de ganho</strong></td>      <td><strong>Stop (R$)</strong></td>      <td><strong>Stop</strong></td>     </tr>     <tr>      <td>Azzas 2154</td>      <td>AZZA3</td>      <td>17,01</td>      <td>16,78</td>      <td>1,35%</td>      <td>17,14</td>      <td>-0,76%</td>     </tr>     <tr>      <td>Brava Energia</td>      <td>BRAV3</td>      <td>18,46</td>      <td>18,21</td>      <td>1,35%</td>      <td>18,59</td>      <td>-0,70%</td>     </tr>     <tr>      <td>Raia Drogasil</td>      <td>RADL3</td>      <td>16,66</td>      <td>16,43</td>      <td>1,38%</td>      <td>16,78</td>      <td>-0,72%</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <p>Lembre-se de que todo investimento envolve riscos e, portanto, não há garantia de retorno. Por isso, respeite os <em>stops</em> — pontos em que as perdas tornam-se intoleráveis e é melhor zerar as posições.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-metodologia-de-day-trade-da-agora">Metodologia de day trade da Ágora</h2>  <p>As <strong><a>ações</a></strong> sugeridas para compra são de analistas gráficos, que usam uma metodologia que busca antecipar as tendências de curtíssimo prazo.</p>  <p>Operações aguardando ponto de entrada, válidas apenas para hoje. Valor do <em>stop loss</em> válido apenas após a operação ter dado entrada.</p>  <p>Os retornos são brutos, livre de corretagem e emolumentos. Caso o ativo abra com <em>gap</em>, atingindo o objetivo antes do preço de entrada, a operação é cancelada.</p>  <p><em>*Sob supervisão de</em> <em>Juliana Américo</em></p> </body></html>

A Smart Fit (SMFT3) é uma das recomendações de compra em day trade da Ágora Investimentos para esta quinta-feira (2). As ações da empresa fecharam a sessão da última quarta-feira (1) cotadas a R$ 19,86. O potencial de ganho é de 1,51% e o stop sugerido é de R$ 19,76. Compra Empresa Ticker Entrada (R$) […]

Day trade: Compre Smart Fit (SMFT3) e venda Raia Drogasil (RADL3) para ganhar até 1,51% hoje (2), segundo a Ágora

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <span class="is_emphasis"><strong>Ibovespa</strong> acumula alta de mais de 20% nos últimos 12 meses</span>. O período foi de volatilidade, com o índice chegando aos 200 mil pontos antes de recuar para a casa dos 170 mil. Mesmo assim, algumas ações do índice conseguiram entregar retornos muito acima da média — e até dobraram de preço.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><a>Copasa (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSMG3" target="_blank" rel="noopener">CSMG3</a>), Usiminas (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/USIM5" target="_blank" rel="noopener">USIM5</a>) e Eneva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ENEV3" target="_blank" rel="noopener">ENEV3</a>)</a> subiram, respectivamente,&nbsp; +122,08%, +105,10% e +95,75%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na avaliação de analistas, embora cada empresa tenha seus próprios catalisadores, todas compartilham uma característica: a valorização foi sustentada por eventos concretos que mudaram a percepção do mercado sobre seus fundamentos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>1º Copasa: privatização destravou valor</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong>Copasa</strong> valorizou Para João Debom, sócio da Alude Capital, a Copasa foi o caso mais emblemático entre as ações que dispararam.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"A <a>privatização</a>, aprovada pela Assembleia Legislativa de Minas Gerais no fim de 2025 e concluída em 2026 com a entrada da Equatorial no controle, transformou estruturalmente a tese da empresa. <span class="is_emphasis">O mercado demorou a acreditar que o processo sairia do papel — quem antecipou colheu mais de 120% de valorização.</span>"</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Vitor Sousa, analista da Genial Investimentos, concorda que a privatização foi o principal gatilho para a alta, mas destaca que o mercado também passou a <span class="is_emphasis"><strong>precificar um potencial de crescimento superior ao de outras empresas do setor</strong>.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p>"Para fins de comparação, as ações da Sabesp já mais do que dobraram desde a materialização da privatização. No caso da Copasa, acreditamos que a performance e o respectivo prêmio da empresa em relação à Sabesp se devem à maior taxa de remuneração dos investimentos realizados (9,42% <a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSMG3" target="_blank" rel="noopener">CSMG3</a> versus 7,86% <a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SBSP3" target="_blank" rel="noopener">SBSP3</a>)”, diz.</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ele continua: “Além disso, o crescimento esperado da base de remuneração regulatória é maior, já que os investimentos previstos para a Copasa são proporcionalmente superiores. Ou seja, a companhia teria um potencial de crescimento maior."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>2º Usiminas: recuperação operacional e proteção ao aço nacional</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na <strong>Usiminas</strong>, a valorização veio da combinação entre melhora dos resultados da companhia e mudanças no ambiente competitivo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p>"O primeiro vetor foi interno: a empresa reverteu prejuízo em lucro e entregou resultados acima do esperado. O segundo foi externo: as medidas antidumping contra o aço importado reequilibraram o mercado doméstico e agiram como multiplicador de resultado para a siderúrgica", afirma Debom.</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Sousa avalia que a tese vai além da recuperação operacional.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Essa valorização não se apoia em apenas um fator isolado, mas na convergência simultânea de múltiplos catalisadores que raramente se alinham desta forma. <span class="is_emphasis"><strong>O mais estrutural deles é o antidumping.</strong></span>&nbsp;O governo federal vem implementando, de forma sequencial, um conjunto de medidas de defesa comercial que está gradualmente transformando a dinâmica competitiva do aço plano no Brasil."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O analista também cita outros fatores ainda pouco precificados pelo mercado, como a possibilidade de recuperação de juros sobre capital próprio (JCP) retroativos e um programa bilionário de investimentos em eficiência operacional.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar do cenário favorável, Sousa recomenda cautela no curto prazo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Reconhecemos que o próximo trimestre funcionará como um teste importante para um possível re-rating da companhia", afirma. Entre os pontos que acompanhará estão o resultado do segundo trimestre, a decisão sobre o antidumping e eventuais definições do conselho sobre o JCP retroativo. <span class="is_emphasis"><a>A recomendação é manter a ação.</a></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>3º Eneva: receita garantida por uma década</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <p>No caso da <strong>Eneva</strong>, o principal gatilho veio do <strong>Leilão de Reserva de Capacidade</strong> realizado neste ano.<br>"Foi onde a companhia contratou novos projetos que adicionaram bilhões em receita fixa de longo prazo — visibilidade de caixa para os próximos dez anos", diz Debom.</p>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Sousa destaca a dimensão do contrato conquistado pela empresa.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p>"A empresa teve uma performance muito positiva desde o leilão de reserva de capacidade. A companhia contratou cerca de 5 GW de potência, com aproximadamente R$ 18 bilhões de investimentos esperados. Para fins de comparação, a Eneva tem atualmente cerca de 7 GW de capacidade instalada."</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na visão de Debom, apesar de atuarem em setores completamente diferentes, as três companhias seguiram um padrão semelhante.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Teses identificáveis, com gatilhos concretos. O que faltava era convicção para manter a posição até o evento se materializar."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Privatização, antidumping e novos contratos explicam a disparada desses ativos

Essas três ações dobraram de preço em um ano; veja o que impulsionou a alta

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em meio a Selic alta, é difícil imaginar uma guinada na renda variável. Mas foi exatamente isso que aconteceu até abril deste ano — o <a>Ibovespa esbarrou nos 200 mil pontos</a>. Não foi um único fator isolado que impulsionou o principal índice de referência da B3 e, sim, um conjuto de vetores. <span class="is_emphasis"><strong>Todos eles, somados, resultaram numa forte entrada de capital estrangeiro por aqui.</strong></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em janeiro, <a>houve uma explosão de montantes gringos: R$ 26,31 bilhões</a>. Entretanto, na sequência, a entrada desses valores diminuiu, até que em maio e junho a captação líquida ficou negativa. Não foi o suficiente para que o ano ficasse no vermelho — sem considerar IPOs e follow-ons, <span class="is_emphasis"><strong>até 22 de junho, o Brasil atraiu R$ 35,17 bilhões de capital estrangeiro.</strong></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Porém, o vai e vem de gringo na bolsa foi o suficiente para levar o Ibovespa para a casa dos 170 mil. Ainda está acima do que começou o ano, é fato, de 161.125 para 172.024, mas está longe das máximas vistas em 2026. No ano, o Ibov sobe 6,76%. Porém, no começo de 2026, ele chegou a subir 18% — frente os 34% de 2025. Atualmente, alguns rankings colocam o índice como um dos mais baratos do mundo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Neste cenário, o que esperar daqui para frente? É um risco ou oportunidade investir no Ibovespa?</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Dos 200 mil aos 170 mil pontos: o que aconteceu?</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para entender o porquê a bolsa alcançou os 200 mil pontos neste ano, é necessário dar um passo para trás. No ano passado, o conhecido <strong><a>‘Liberation Day’</a></strong>, quando Donald Trump, presidente dos Estados Unidos, taxou diversos países com tarifas de imporação, fez com que os investidores ficassem receosos em relação à administração de Trump.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p>“Naquele momento, entendeu-se que a diversificação era importante, então vimos recursos de estrangeiros entrando aqui, fazendo com que no segundo semestre o Ibovespa subisse 35 mil pontos. Tudo isso coincidiu com uma bolsa descontada, ao redor de 7x P/L”, explica Ricardo Peretti, estrategista do Santander corretora.</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Isso fez com que houvesse uma rotação, com <span class="is_emphasis"><strong>investidores saindo um pouco dos Estados Unidos e indo para mercados emergentes, o que beneficiou o Brasil.</strong></span>&nbsp;E, apesar da alta acumulada em 2025, o índice ainda rodava com desconto em relação à média histórica, o que deixava uma ‘gordura’ em termos de <em>valuation</em> para a bolsa subir um pouco mais.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Somado a isso, veio um fator crucial para o salto do Ibov: a <a>Guerra no Irã</a>. Em momento de crises geopolíticas, as incertezas predominam, o que faz os investidores fugirem da renda variável e se escorar na renda fixa.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ela seguiu atraindo os investidores, mas a bolsa local também se tornou atrativa neste momento. Isso porque <span class="is_emphasis"><strong>o Brasil estava longe geograficamente do conflito</strong>, é exportador de petróleo (que <a>dobrou de preço durante a guerra</a>) e pouco exposto a inteligência artificial (IA), num momento em que se discutia sobre bolha.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Havia também expectativa de queda de juros no Brasil e nos Estados Unidos (EUA), dólar mais comportado e melhora das commodities. Não diria que foi apenas otimismo exagerado, mas o movimento ficou muito dependente de fluxo externo e de um cenário benigno demais”, comenta Leandro Martins, especialista em renda variável no Inter.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Luciano Boudjoukian França, sócio-fundador e gestor de renda variável da Paramis Avantgarde Asset Management, complementa que, para além do Brasil barato, o principal vetor foi a liquidez internacional buscando múltiplos atrativos fora dos mercados desenvolvidos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Isso ajuda a explicar por que as <em>big caps</em> se destacaram mais do que as <em>small caps</em>: o fluxo estrangeiro normalmente entra primeiro pelos ativos mais líquidos. Então havia fundamento, porque a bolsa brasileira negociava com desconto, mas o movimento também teve um componente importante de liquidez global”, diz.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Mas, em meados de abril, o cenário mudou. <span class="is_emphasis">Houve uma realização de lucros e uma rotatividade de novo para os EUA, devido ao fortalecimento da tese de IA, com Nvidia (Nasdaq: NVDA) publicando resultados fortes.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><span class="is_emphasis">As consequências da Guerra no Irã também começaram a aparecer.</span> O choque inflacionário causado pela alta do petróleo fez com que o <a>Federal Reserve (Fed, banco central americano) mantesse os juros na faixa entre 3,50% e 3,75%</a>. A tese da Selic em 13% também foi revista. Juros mais altos atraem capital para a renda fixa, o que impacta diretamente a renda variável, levando a bolsa para os 170 mil pontos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“Mas o ponto central não é apenas a taxa curta nos Estados Unidos, mas a persistência dos juros longos em patamar elevado, que reduz o apetite por risco e aumenta o custo de oportunidade para mercados emergentes. No Brasil, a lógica é parecida: mais do que a Selic corrente, o que pesa sobre a bolsa é a taxa longa. Se o mercado passa a exigir prêmio maior para financiar o país, o valor presente dos ativos de risco cai”, destaca França.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ainda segundo França, <span class="is_emphasis">proximidade das eleições, a percepção de maior risco fiscal e o aumento da probabilidade de continuidade de uma política pouco austera também prejudicam as expectativas com ativos brasileiros.</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>O que esperar da bolsa daqui para frente?</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os analistas avaliam que a bolsa deve continuar sensível a uma combinação de fatores domésticos e externos nos próximos meses. Entre os principais vetores estão o <span class="is_emphasis"><strong>cenário fiscal, as eleições de 2026, o comportamento dos juros no Brasil e nos Estados Unidos, a entrada de capital estrangeiro e o desempenho da inflação.</strong></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo Peretti, a trajetória da Selic continuará influenciando os ativos. "Se o petróleo permanecer estável ou continuar caindo, pode abrir uma nova janela para revisões nas expectativas de inflação e juros. Quanto mais espaço houver para cortes na Selic, maior tende a ser o potencial de valorização da bolsa."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ele acrescenta que o cenário eleitoral deve ganhar peso a partir de agosto, quando as chapas estiverem definidas. "Hoje o mercado precifica parcialmente essa história, mas a partir de agosto a precificação tende a ficar mais intensa."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na avaliação de França, uma recuperação mais consistente da bolsa depende principalmente de uma melhora na percepção sobre as contas públicas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <blockquote>   <div class="exm_paragraph_start"></div>   <p>"Para o Ibovespa retomar patamares mais altos, precisa haver um direcionamento mais claro na busca por equilíbrio fiscal. Isso ajudaria a reduzir o prêmio de risco, permitiria uma queda mais consistente dos juros longos e beneficiaria os ativos de risco", aponta.</p>   <div class="exm_paragraph_end"></div>  </blockquote>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Ele pondera que, embora as ações brasileiras estejam negociando com desconto em relação à média histórica — em torno de 8,2x P/L, isso, por si só, não garante novas altas. "<em>Valuation</em> sozinho não destrava mercado. A queda da taxa longa é o principal canal para melhorar o custo de capital e aumentar o valor presente dos lucros das empresas."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os analistas também convergem na avaliação de que o momento exige seletividade. França afirma que <span class="is_emphasis"><strong>"é uma oportunidade seletiva, não indiscriminada", já que fatores como juros, cenário fiscal, eleições e resultados das empresas continuam pressionando os preços dos ativos.</strong></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Na mesma linha, Martins avalia que a bolsa pode voltar a níveis mais elevados caso haja uma combinação de fatores positivos. "Isso pode ocorrer se houver alívio nos juros americanos, queda mais clara da inflação, melhora fiscal e retomada do fluxo estrangeiro. Mas a volta aos recordes exige combinação de fatores positivos, não apenas <em>valuation</em> barato."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para investidores com horizonte de médio e longo prazo, porém, <span class="is_emphasis"><strong>Martins enxerga espaço para oportunidades.</strong></span>&nbsp;"Vejo mais oportunidade do que risco para quem tem horizonte de médio e longo prazo. O risco é comprar índice sem critério; a oportunidade está em boas empresas, com lucros resilientes, desconto relevante e menor dependência do ciclo político."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Maiores altas e quedas do Ibovespa</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>De forma geral, as maiores altas do Ibovespa no primeiro semestre se concentraram em empresas ligadas a commodities, energia, petróleo e teses específicas de destravamento de valor. Já as maiores quedas ficaram entre companhias mais sensíveis aos juros elevados, ao endividamento e ao consumo, explica França.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Entre as altas, <strong>Usiminas (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/USIM5" target="_blank" rel="noopener">USIM5</a>)</strong> se beneficiou de uma combinação de melhora operacional, expectativa de recuperação no setor de aço e retomada de ativos cíclicos que estavam muito descontados", afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo França, a valorização da <strong>Copasa (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSMG3" target="_blank" rel="noopener">CSMG3</a>)</strong> teve uma dinâmica mais específica. "A tese de privatização/desestatização foi o principal vetor de alta. O mercado passou a precificar a possibilidade de ganhos de eficiência, melhor governança e melhor alocação de capital."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No caso da <strong>Eneva (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ENEV3" target="_blank" rel="noopener">ENEV3</a>)</strong>, ele comenta que "o movimento esteve ligado à busca por empresas de energia com geração de caixa mais previsível, além de fatores específicos do setor elétrico e de energia."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já <strong>Petrobras (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>; <a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>)</strong> e <strong>Prio (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PRIO3" target="_blank" rel="noopener">PRIO3</a>)</strong> foram impulsionadas principalmente pelo avanço do petróleo em meio às tensões geopolíticas. O principal vetor foi a alta do petróleo, associada ao aumento do risco geopolítico e à guerra. Quando há risco de interrupção de oferta ou aumento do prêmio geopolítico no barril, empresas produtoras de petróleo tendem a se beneficiar, porque a expectativa de receita e geração de caixa melhora.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>“No caso da Petrobras, isso se soma à percepção de dividendos e à liquidez elevada do papel. No caso da Prio, além do petróleo mais forte, há também uma tese de crescimento de produção, o que amplifica a sensibilidade da ação ao preço do barril."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Do lado das perdas, França afirma que o movimento foi quase o espelho do que prejudicou a bolsa como um todo: juros longos mais pressionados, menor apetite por empresas alavancadas ou dependentes de crescimento e maior seletividade do investidor.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Sobre a <strong>CSN (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSNA3" target="_blank" rel="noopener">CSNA3</a>)</strong>, ele diz que a companhia "sofreu com preocupação em torno de endividamento, alavancagem, pressão no aço e minério, além de geração de caixa mais desafiadora."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A <strong>Magazine Luiza (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MGLU3" target="_blank" rel="noopener">MGLU3</a>)</strong>, por sua vez, foi prejudicada pelo cenário de juros elevados. A empresa foi impactada por juros altos, pressão sobre consumo, competição forte no e-commerce e resultado abaixo do esperado. “Empresas de varejo tendem a sofrer bastante quando a curva longa fica pressionada, porque o mercado reduz o valor presente de lucros futuros e fica mais exigente com geração de caixa no curto prazo."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já <strong>Minerva</strong> <strong>(<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BEEF3" target="_blank" rel="noopener">BEEF3</a>)</strong> sofreu com fatores ligados ao ciclo do gado, custos e margens. “Mesmo sendo uma empresa exportadora e globalizada, o mercado passou a exigir mais clareza sobre rentabilidade, alavancagem e geração de caixa", aponta França.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p><strong>MRV (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/MRVE3" target="_blank" rel="noopener">MRVE3</a>)</strong>, por sua vez, também foi penalizada pela taxa longa. “Construção civil é um dos setores mais sensíveis ao custo de capital. Mesmo com melhora operacional em alguns indicadores, o investidor continua olhando para juros, custo de construção, margem, geração de caixa e exposição à operação internacional."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Apesar do crescimento das vendas, a <strong>Vivara (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VIVA3" target="_blank" rel="noopener">VIVA3</a>)</strong> companhia enfrentou pressão sobre as margens. Os custos avançaram 48,2% em relação ao quarto trimestre de 2024, impactados principalmente pelo menor ritmo de produção e por estratégias comerciais. Como resultado, a companhia encerrou o quarto trimestre de 2025 com resultados mistos e abaixo das expectativas do mercado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div><iframe loading="lazy" src="https://datawrapper.dwcdn.net/SzCJ2/1/" title="Maiores altas e quedas no Ibovespa no 1º semestre de 2026" style="border: none;" width="600" height="252" frameborder="0" scrolling="no" aria-label="Table" data-external="1"></iframe> </body></html>

Guerra no Irã, juros elevados por mais tempo, questões fiscais no Brasil e ano eleitoral impactaram o Ibovespa

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